前三季超八成主动权益基金亏损首尾业绩相差95%

随着9月行情收官，前三季度公募基金成绩单出炉。

今年以来，A股市场结构性行情深度演绎，上半年人工智能、“中特估”等主题轮番上涨；三季度以来，煤炭、地产、非银金融等板块表现相对突出。

从各类基金前三季度平均业绩表现来看，债券类基金、QDII基金、货币基金表现较好，主动权益类基金平均业绩告负。

极致行情下，主动权益基金业绩表现分化。布局AI主题基金虽回吐不少收益 ，但年内表现依然领先，重仓能源板块的基金业绩垫后，公募基金业绩首尾相差95个百分点。

债券型基金领先

今年以来，A股权益市场震荡起伏，债券市场稳步抬升，今年前8月债券市场呈现牛市格局。

近期，在稳增长、提振信心政策密集出台，股市触底反弹等背景下，股债跷跷板效应再现，债市出现明显调整。根据最新数据，中证全债指数9月下跌近0.39%，有纯债基金甚至单日下跌1%。

数据显示，逾3000只债券基金中，近八成债券基金9月亏损，格林泓利A、金鹰元丰A、湘财鑫利纯债A、银华可转债等7只债基单月跌超2%。

不过，从各类基金前三季度平均业绩表现来看，债券类基金仍处于领先地位。数据显示，债券型基金、QDII基金和货币市场基金前三季度业绩可圈可点，均取得了正收益，平均收益率分别为2.32%、1.63%、1.34%。

大多数债券基金年内业绩表现不俗。统计显示，近九成债券基金净值今年已创下了历史新高。截至三季度末，93%的债券基金年内取得了正收益，工银可转债、天弘稳利A这2只基金今年以来回报率超10%。

与股票基金的高波动相比，债券基金的波动较小，收益也相对稳定一些。长期来看，债券基金凭借较低风险和稳定收益被视为居民财富避险时代的重要产品之一，在居民资产配置中的地位不容忽视。

数据显示，目前债券型基金的规模已达8.5万亿元，占公募基金总规模三成，在各类型基金中增长最为迅速，相比5年前的规模已增长3.6倍，相比10年前的规模则增长了20倍。

有业内人士表示，短期来看，债券市场牛市氛围消失后，债市震荡的幅度有所加大。资金面、利率债供给、短期经济数据表现等，都可能对市场形成一定程度的扰动，体现为阶段性的调整风险和机会。

超八成主动权益基金亏损

相比之下，主动权益基金的收益率整体表现堪忧。统计显示，今年以来，仅不到两成主动权益基金年内实现正收益，超八成基金年内亏损，其中四成基金产品年内跌幅超10%。

具体来看，跌幅超20%的基金产品数量有300多只，亏损基金数量较此前明显增加，跌幅居前的基金多重仓新能源等板块。

这种亏损现象在百亿基金中亦十分常见。主动权益基金中，规模超百亿的基金产品有42只，上述基金今年以来平均亏损幅度达9.9%，仅华商新趋势优选、华泰柏瑞鼎利A、兴全商业模式优选、兴全新视野、安信稳健增值A与广发多因子6只收获正收益。

不难发现，亏损幅度居前的百亿基金不少为能源、医药、消费相关的主题基金。

今年以来，以申万一级行业来看，通信、传媒和计算机行业年内涨幅仍领先，累计涨幅分别为34.6%、20.5%和12.6%；此外，石油石化、家用电器、机械设备、非银金融等板块年内涨幅均超6%。申万商贸零售行业表现较差，年内下跌24%，美容护理、电气设备、社会服务、农林牧渔等多个板块年内跌幅均超10%。

在过去两三年的结构性行情中，医药、消费、科技、新能源等领域成为公募基金布局的主要方向，相关主题基金也获得了较好收益。今年以来表现较好的板块，此前公募主动权益基金布局并不多，这也是今年以来主动权益基金整体表现不佳的重要原因。

三季度以来，随着煤炭、地产、非银金融等顺周期以及医药细分板块走强，相关基金业绩纷纷回血，如中银创新医疗A、永赢医药创新智选A、东方周期优选、金鹰周期优选、嘉实资源精选A单季回报均超4%。

“含AI量”基金回吐盈利

随着下半年市场风格的切换，“含AI量”基金不断回吐此前浮盈。上半年主动权益类基金收益冠军诺德新生活A，年内收益率从75%回落至23%，位列第18名，该基金由基金经理周建胜管理，上半年重仓了TMT板块。

与此同时，周思越管理的东方区域发展接棒前三季度公募基金冠军宝座。从今年以来的业绩表现来看，东方区域发展以55%的收益率继续位居全市场产品第一名。

2023年二季报显示，东方区域发展混合前十大重仓股“大换血”，将一季度重仓的计算机行业全部换成了酒类公司。二季度末，东方区域发展混合前十大重仓股分别为山西汾酒、泸州老窖(000568)、洋河股份(002304)、青岛啤酒(600600)、贵州茅台(600519)等清一色的酒类公司。此前，该基金从2022年四季度末将前十大重仓股由从房地产调整至科技板块。不难发现，该基金不断行业轮动并踩准节奏，使基金净值在今年脱颖而出。

尽管“含AI量”基金不断回调，但不少基金仍保持领先地位。全市场排名第二和第三的分别为刘元海管理的东吴移动互联、东吴新趋势价值线，今年以来回报率分别为47.5%、44.4%，这两只基金净值主要受益于科技板块细分领域的上涨。此外，主动权益基金中，广发电子信息传媒产业精选A、泰信行业精选A涨幅近30%。

有人欢喜有人愁，也有一批没有把握住行情的基金年内遭遇亏损。前三季度亏损幅度最大的中航新起航A也是一只主动权益基金。该基金成立于2018年，今年以来收益率为-40%。与冠军基金相比，两者相差95个百分点。

二季报显示，该基金重仓股主要集中在光伏、储能等方向，二季度末的重仓股包括派能科技、禾望电气、禾迈股份、阳光电源(300274)、固德威等企业。而今年以来新能源赛道表现乏力，该基金净值受损在所难免。

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